Cuán maravillosamente funcionó el euro para los europeos. El capitalismo tiene una tendencia hacia tipos de cambio fijos. Los capitalistas, si están vinculados a un régimen cambiario fijo, no necesitan preocuparse por la devaluación de la moneda o la inflación de los precios, ya que pueden eliminar todas sus ganancias. El trabajo también considera que el tipo de cambio fijo es bueno para ellos. La mano de obra no necesita preocuparse por la moneda devaluada, que a su vez la hace más barata sin que los salarios caigan en términos nominales.
Pero no funciona. Recuerde a John Maynard Keynes en el patrón oro. Lo llamó “reliquia bárbara” del pasado. Lo que esencialmente quiere es algo así como un patrón oro para que la moneda esté vinculada al oro, que a su vez es un régimen de cambio fijo. La única forma en que puedo pensar que puede funcionar es si tiene un mecanismo de reciclaje de excedentes y déficits donde grava tanto los excedentes como los déficit comerciales y los reinvierte en países con déficit. Y también es necesario tener altos niveles de control de capital para que los países con excedentes no puedan aprovechar las altas tasas de interés en los países más pobres y básicamente inunden el sistema con capital, lo que a su vez creará un entorno inflacionario en el país más pobre similar al que teníamos con Grecia En teoría, tal escenario puede funcionar, pero no estoy seguro, especialmente el entorno político de hoy.