Esta es una gran pregunta que he pasado años tratando de reconstruir. Proporcionaré la información que he reunido hasta ahora.
Hoy en día, hay aproximadamente 11,000 microcaps cotizados en los EE. UU. Y Canadá. Yo diría que la mayoría de esas compañías no deberían cotizar en bolsa y la mayoría perderá dinero o cerrará en los próximos 40 años. Esos estáticos por sí solos alejan a muchas personas de cavar más profundo. Dicen que es pura suerte encontrar el próximo Netflix, Jazz Pharmaceuticals, Berkshire Hathaway, etc. Yo, por otro lado, creo que con el modelo mental, la disciplina y la diligencia debida cualitativa correcta, un inversor individual tiene el potencial de ser preparado para encontrar tales empresas temprano. Encontrar estas empresas realmente no es la parte más difícil. La convicción de mantener durante décadas a través de la disminución del precio de las acciones de -50% y no vender cuando tiene un aumento de más del 200% es la parte difícil.
Primero, mencionas foso. Abordaré la definición común y le daré mi perspectiva de cómo se construye un foso. Todos estamos familiarizados con la definición de foso de Warren Buffett, pero la repetiré para aquellos que no están tan familiarizados. Un castillo (la compañía) está rodeado por un foso (en forma de patentes, barreras de entrada, etc.) para defenderse de los invasores externos que intentan desviar o competir con las “ganancias” del castillo. La analogía es simple y hace entender que las compañías necesitan defenderse de los invasores y mauraders. Los fosos varían en tamaño y capacidad de defensa para cada empresa. A Warren le gusta tener caimanes y pirañas en sus fosos. Esto está muy bien para una empresa más grande, pero carece de detalles para la empresa de microcaps.
“¿Cómo diablos una empresa construye y sostiene un foso?” es un tema mucho más complejo y la pregunta más importante, especialmente el inversionista de microcaps. Si estudia las empresas que han devuelto a los accionistas retornos a largo plazo del 15, 20 o más por ciento compuesto anualmente durante 10, 20, 30 o más años, ellos, casi todos, fueron liderados por fundadores iconoclastas. Charlie Munger ha denominado a estos líderes como “fanáticos inteligentes” y son personas tan especiales que, si eres joven, harías bien en seguirlos en casi cualquier industria. Estos fundadores contratan equipos de A + y no solo pueden encontrar modelos comerciales escalables y repetibles, sino que también pueden llevar a su talentoso grupo a ejecutar sus planes. La mayoría de las veces dominan una industria de nicho al principio, piensan que Jeff Bezos domina los libros primero en Amazon y luego escala a mercados complementarios más grandes.
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Las culturas se construyen tan fuertes que son casi como sectas. Estas compañías pueden retener y hacer crecer a los empleados de A + por largos períodos de tiempo, mucho más que las compañías promedio. Piensa en los marines, crean culturas como esta. Los empleados no pueden imaginarse trabajando en otro lugar. Las culturas se refuerzan a sí mismas y toman vida propia, lo que lleva a un foso sostenible . Warren Buffett no podría cambiar la cultura de Berkshire Hathaway si lo intentara. Esto asegura que el legado continuará después de que el fanático inteligente se haya ido.
El único foso hoy en día está en las personas, ya que la tecnología y las interrupciones ocurren tan frecuentemente en el siglo XXI. Solo las personas pueden construir e innovar por delante de los demás, lo que mantiene ese foso en el futuro.
Así que reduciré mi respuesta a esto:
La gente construye fosos y los sostiene. Concéntrese mucho más en el aspecto humano, cultural y organizativo de los microcaps, y menos tiempo en su historia financiera reciente. Lo que se está construyendo ahora será la base de una empresa mucho más grande y es exactamente lo que nadie más está analizando.
Busque microcaps rentables que dominen un pequeño nicho, liderados por un fanático inteligente que está construyendo una cultura sostenible e impulsada por la innovación. Y aferrarse a la vida querida cuando encuentre esa oportunidad.
Si está interesado en encontrar el próximo grupo de grandes negocios en la esfera de los microcaps, entonces el Microcap Club (www.microcapclub.com) podría ser de su interés. Soy un miembro allí. Y si está interesado en aprender más sobre fanáticos inteligentes, el libro que estoy coautor con Ian Cassel, el Proyecto de fanáticos inteligentes (www.intelligentfanatics.com) también podría ser de interés.